刚刚开始就结束了？

6月28晚间，果链概念股隆扬电子（301389.SZ）突然宣布，将终止其IPO两项募投项目，而按照当初的募投计划，被终止的募投项目即将在3个多月之后达到可使用状态。

钛媒体APP注意到，两项募投项目原本计划投入3.01亿元，但是在近20个月的执行过程中，隆扬电子仅仅投入了5660.66万元。

在A股市场上，变更募投项目时有发生，但隆扬电子此次定增募投计划建设时间已过大半，却仅投入18%的募集资金，并在临到期前突然中止这一行为实属罕见。值得注意的是，隆扬电子在上市时，依靠其果链的身份，备受投资者的青睐，其超出部分的募集资金达到了10.99亿元。而当时其募集资金的金额也不过3.7亿元，超募部分达到了募集资金的近3倍。但令投资者失望的是，公司的业绩自上市后就出现明显下滑。

此前未明确风险提示

公告显示，隆扬电子拟终止首次IPO募投计划中的“富扬电子电磁屏蔽及其他相关材料生产项目”及“电磁屏蔽及相关材料扩产项目”。

据了解，公司在IPO时拟募集资金3.72亿元，用于富扬电子电磁屏蔽及其他相关材料生产项目、电磁屏蔽及相关材料扩产项目和研发中心项目。也就是说，除了研发中心项目之外，隆扬电子在IPO时拟投资的另外两个项目全部被终止。

而从投资进度看，时隔近两年，被终止的募投项目进展缓慢。截至2024年5月末，富扬电子电磁屏蔽及其他相关材料生产项目累计投入4341.03万元，投入进度仅有18.86%。而另一项目川扬电子电磁屏蔽及其他相关材料扩产项目累计投入1319.63万元，投入进度仅为16.33%。

对于终止原因，隆扬电子表示，公司在申请首发上市前期规划募投项目时，国内经济处于高速发展周期，而当前下游需求疲软并持续向上传导，公司现有产能足以满足需求。公告显示，其镀铜机目前产能利用率仅为50.11%，产能利用率尚未饱和。此外，隆扬电子还提到，公司正调整产业布局规划。2023年，隆扬电子在越南投资设厂，扩大电磁屏蔽材料等相关产品在东南亚地区的产能。

而对于此前投入的部分，公司提到，两项目都已进行厂房基础建设并购置部分机器设备。对于富扬电子电磁屏蔽及其他相关材料生产项目，公司拟将该厂房与同一实施主体下使用超募资金投资建设的“复合铜箔生产基地建设项目”共同使用，已购置设备继续用于富扬电子屏蔽材料生产；而“川扬电子电磁屏蔽及其他相关材料”的厂房等相关资产将用于筹划建设其他项目或按其他合法方式处理。

但钛媒体APP在梳理公司信息时发现，就在今年4月发布的年报中，隆扬电子指出将加快募投项目实施进度，加强募集资金管理等等，并未明确提及募投项目终止这一风险。

曾因果链身份备受“欢迎”

2022年上市之初，投资者曾十分看好隆扬电子的募投项目以及公司的未来发展。当时，隆扬电子仅计划募资3.7亿元，但最后募集资金总额却达到15.95亿元，扣除发行费用后募集资金净额为14.71亿元，超募资金达到了10.99亿元。

究其原因，主要与公司的果链身份相关。

公开资料显示，隆扬电子成立于2000年，主营电磁屏蔽材料的研发、生产和销售，也从事部分绝缘材料的研发、生产和销售。2010年，隆扬电子成为苹果供应商，在招股书首页，隆扬电子就曾披露称，2019年—2021年，隆扬电子最终应用于苹果公司的产品和服务收入占主营业务收入的比例分别为66.37%、72.53%及70.32%，占比较高，公司产品收入对苹果公司存在重大依赖。2019年至2021年，隆扬电子业绩增势明显，其净利润均实现两位数增长，分别增长26.99%、57.44%和18.63%。

但公司上市后，业绩开始变脸。

营业收入方面，2022年至2023年，隆扬电子营业收入分别为3.76亿元和2.65亿元，同比下降12.11%和29.51%；净利润方面，2022年至2023年，扬电子净利润分别为1.69亿元和9676万元。同比下降14.58%和42.7%；今年一季度，隆扬电子净利润下降7.49%。

对于业绩下滑的主要原因，隆扬电子表示，公司主营业务所属的3C消费电子市场2023年表现较为疲软，其中海外终端品牌去库存，存在复苏节奏较慢的现象；目前公司客户结构目前以海外客户为主，受终端需求较弱传导至上游，使得公司整体业绩有较为明显的下滑。（作者|于莹）