今日，由济安金信主办，中国人民大学金融信息中心、中国工业合作协会金融与产业发展专业委员会、中国教育战略发展学会乡村振兴专业委员会联合举办的《中国视角 ——上市公司济安金信ESG-V评级研讨会》如期举行。

会上，济安金信发布了《济安金信上市公司ESG-V评级白皮书》(下称《白皮书》)和《央企上市公司ESG-V评级报告(2024)》(下称《报告》)，为环境、社会和治理（ESG）领域带来了新思路，并披露了上市公司ESG评价的逻辑和结果。

近年来，随着“双碳”目标的提出，监管部门陆续发布多个与绿色金融、ESG相关的监管要求、行业规范和技术标准，今年5月我国的ESG信披指引也正式出炉。

作为企业社会责任的延伸，当前ESG成为衡量企业表现的关键指标，然而投资者却仍难以将ESG因素切实有效地整合进投资决策当中。鉴于此，济安金信创立了ESG-V评级，旨在助力投资者识别与规避风险，同时发现企业价值，为ESG实践赋予了更为全面的视角。

创立中国特色ESG评级，实现ESG投资闭环

2004年，联合国全球契约组织首次正式提出ESG的概念，倡议企业不应只注重单一盈利指标，而应从环境、社会和治理三个非财务维度衡量企业经营的可持续性和对社会价值观的影响。

随着ESG理念逐渐普及，ESG评级机构也逐渐成为重要角色，为投资者提供有关企业更为精确的信息，从而让企业的社会责任行为更具透明度。当前，全球公司普遍采用的ESG评价体系包括MSCI、KLD、ASSET4、Calvert、DJSI、FTSE4Good等，它们拥有各自独立的ESG标准计算与衡量方式。

不过，《白皮书》指出，国际主流的评价标准并不适合中国的发展阶段和基本国情。发达国家，特别是欧美地区，由于已经进入后工业时代，其ESG评估体系相对成熟，不仅具有完整的环保科技产业体系，企业和社会对ESG的理解和实践也较为深入。

相比之下，中国仍处于工业化快速推进的阶段。虽然近年来中国在环境保护、社会责任和公司治理方面有了重大进展，但仍面临着发展不平衡、资源消耗大、环境污染等问题。因此，如何评价中国企业的ESG水平，构建中国特色的ESG评估方法是中国ESG发展的重中之重。

为此，济安金信遵循“体系客观公正、依据行业特征、数据及时准确、方法可操作、结果可证实”五大原则，构建了特色ESG-V评价指标体系，为中国视角下的ESG评级提供了全新的理念和方法。

在环境（E）方面，由于环境问题具有复杂性和系统性，ESG-V评级不仅关注上市公司本身，还整体关注其在产业上下游所提供的服务与产品对环境产生的影响，以及监管部门和舆论对公司的监督。

社会（S）方面，ESG-V评级特别关注财务欺诈、违反法律法规等行为。另外《白皮书》还强调，慈善所用资金来源于全体股东的利益，不能“慷广大中小股东之慨”。因此在ESG-V评级时会更倾向于“授人以鱼不如授人以渔”的公益活动，例如支持乡村振兴，通过教育和技术培训帮助欠发达地区提升自身能力等。

督导机制（G）层面，济安金信主张，真正的公司治理应关注于与利益相关方的关系，这不单单涵盖上下游企业，还包含了企业所应承担的社会责任，诸如上市公司是否依法纳税，偿债能力如何等。

值得一提的是，ESG-V评级还在全球范围内首次将企业价值（V）融入了传统的ESG评估框架中，使其能够同时考虑投资回报，实现ESG投资闭环。《白皮书》指出，若要将ESG因素整合到投资决策中，唯一的解决方案是增添上市公司股票投资价值的维度。

软件和信息技术服务业最具投资潜力

近年来，在我国可持续发展、ESG与责任投资等理念被大力提倡，监管机构也相继出台ESG信息披露的文件指引，持续强化对于上市公司尤其是央企ESG信息披露的要求。

2022年5月，国务院国资委发布《提高央企控股上市公司质量工作方案》，进一步规范央企的ESG信息披露工作，并推动更多央企控股上市公司披露ESG专项报告，力争到2023年相关专项报告披露“全覆盖”。

在此背景下，央企上市公司整体披露比例近年来持续提升。根据中财大绿金院统计，中央国有企业的ESG/社会责任报告披露率近4年呈稳定上升趋势。济安金信方面表示，目前A股上市的央企ESG/社会责任报告披露率已高达95%左右。

根据《央企上市公司ESG-V评级报告(2024)》，其数据覆盖央企445家上市公司，剔除ST上市公司后，参评的上市公司有442家。

《报告》覆盖环境（E）、社会（S）、督导（G）和价值（V）评价4个维度，评级结果从高到低共有10个等级，分别是AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C、D。

济安金信表示，由于E、S、G、V四大主题均在可持续发展中扮演重要角色，且此前E、S、G三个主题中的指标经常出现重复和争议，因此ESG-V采用等权配置方法，即每个主题在总分中占据相同权重。

从整体评级结果来看，获得AAA评级的公司有3家，分别为建设银行、中国中免和国电南瑞。获得 A 及以上评级的公司共有137家公司，占比约为30.7%；获得BBB评级的公司共有133家公司，占比最高，达到了29.95%；BB评级的共有83家公司，占比达18.69%；46家公司获得B评级，占比为10.36%。获得CCC和CC评级的公司合计42家，占比约为9.3%，仅一家公司获得C评级。

数据来源：《央企上市公司ESG-V评级报告(2024)》

站在行业角度，软件和信息技术服务业最具投资潜力。央企上市公司中，获得AAA评级的企业分别来自软件和信息技术服务业、商务服务业和货币金融服务业。同时，AA评级中，软件和信息技术服务业有6家公司入选，占比17.65%，表明该行业在市场中具有较高的竞争力。

而在CC评级中，化学原料及化学制品制造业、非金属矿物制品业、专用设备制造业和黑色金属冶炼及压延加工业各有2家公司入选，占比均为18.18%。保利联合（化学原料及化学制品制造业）是唯一一家获C评级的公司。

（作者|翟碧月）