一份耕耘，一份收获，8月15日晚间，卫龙美味（9985.HK）公布2024年上半年业绩答卷。

财报显示，2024年上半年，卫龙美味有效实施各项业务发展战略，尤其是在全渠道建设和品牌建设方面，期内总收入约达29.39亿元（人民币，下同），同比增长26.3%。

整体来看，卫龙美味整体毛利率水平实现稳步提升，优秀业绩的背后得益于产能利用率提升和部分原材料价格下降。

这一数据的背后，是一个真实的商战。在产品不断趋同、行业越来越内卷的当下，优等生如何精准适应消费市场的变化，成为一个真正的“卷王”？

丰富的辣味食品矩阵出现了

辣条一哥的其他“版块”也开始赚钱了。

卫龙美味只是辣条赚钱吗？今年上半年的业绩打破了这一固有认知。

数据说话，卫龙美味上半年经营业绩稳健向好，营收、净利润均实现双位数增长，期内毛利较上年同比增长32.2%至14.62亿元，毛利率提升至49.8%，净利润较上年同比增长38.9%至6.21亿元，净利率亦提升至21.1%，主要由于收入及毛利率的提升。

此外，卫龙美味继续延续以往高比率的派息习惯，决议派发2024年中期股息每股人民币0.16元（含税），约为2024年上半年净利润的60%，预计派付股息日期为2024年10月18日或前后。

除了受益于辣条的营收外，今年上半年卫龙美味营收之所以获得高增长，很大一部分是受益于蔬菜制品。

卫龙美味旗下业务主要包括调味面制品（即辣条）、蔬菜制品和豆制品及其他产品，今年上半年，卫龙美味蔬菜制品的收入为14.61亿元，同比增长56.6%，占总营收的比重由上年度的40.1%增至49.7%。

这代表，丰富的辣味食品矩阵出现了。

在产品方面，除了拥有传统优势的辣条，卫龙美味大获全胜的有“小魔女”香辣烧烤味魔芋素板筋、“小魔女”酸辣火锅味素毛肚，及“脆火火”青柠味辣脆片等产品，对90后、00后的消费心理掌握的清清楚楚，明明白白，用万变应万变，以魔法打败魔法；

没有一个年轻人能躲得过辣条，2024年的今天，辣条的CP，小魔女又火了。

卫龙美味25年长盛不衰的基因就是创新。1999年，卫龙辣条发明人刘卫平到河南省漯河市创业，被当地食物牛筋面的味道打动，这也是卫龙辣条的灵感来源。经过多番改进升级，成为后来的辣条。

从创新中走来，又不断推翻自己。高手都在卷自己！

这是有准备的一场出击。公司不断迭代此类产品、持续扩大产品的产能，这一刻，辣条和背后的辣味食品矩阵以势不可挡之姿出现在大众视野。

卫龙的护城河

卫龙美味的极限在哪里？护城河在哪里？

全球知名市场研究咨询机构弗若斯特沙利文(Frost & Sullivan)发布了一项针对中国魔芋干市场的研究报告，其中特别指出卫龙旗下的产品——小魔女，被评为中国板筋型魔芋干的首创者。

这一荣誉不光是对小魔女产品本身的肯定,更是对卫龙品牌持续创新能力的认可。

这是卫龙美味多品类大单品战略的成功实践，创新的背后更在于其整体的品牌创新策略。

在产品布局上，卫龙采取了多品类大单品的战略布局，即在每个细分市场中推出具有代表性的拳头产品，又在整体产品线上保持多品类创新布局。

这样的布局值得对手深思，既保证了品牌市场覆盖率的广度，又能够集中资源打造明星产品，形成强大的创新活力。

卫龙相关负责人对媒体表示，辣条仍是卫龙的核心业务之一，仍然存在增量空间，蔬菜制品的比重逐渐上升是因为公司非常注重长线发展，希望通过均衡的经营结构来增强抗风险能力。

布局长生命周期的超级大单品，其次，寻找新的增长点，卫龙美味面对市场的时候绝对不含糊。辣条的地位仍在，新面孔的机会也都有。

在品牌方面，卫龙美味继续打造与众不同的年轻化之路，通过开展譬如核心大单品“魔芋爽”的品牌传播、“小魔女”IP动画视频、“榴莲辣条”快闪店、“蛋仔派对”联名亲嘴烧等各种好玩有趣的线上线下组合式营销活动，加强与年轻消费者的有效互动，从而提升品牌的活力和吸引力，让品牌更贴近年轻一代的生活方式和消费习惯。

在渠道方面，新兴渠道的快速发展正在推动休闲食品行业的加速变革，卫龙美味正在积极推进全渠道策略的落地实施，一方面积极巩固传统零食渠道的布局，另一方面也在积极抓住新兴渠道带来的增长机遇，通过线上线下全渠道建设与消费者建立了更紧密的联系，让消费者可以更便利地买到卫龙的产品。

左手辣条，右手小魔女，即便是有新的后来者，也是新的故事了。品牌+渠道，正在形成一条护城河，给卫龙美味创造长期价值。

在质疑与修正中前行

市场上永远不缺对辣味一哥的质疑。更何况，一哥步伐如此之快，如此之决绝。

卫龙涨价了吗？在淘宝的官方店里，65g大面筋每包的价格才2.58元，京东店的价格甚至达到了2.15元/包，跟同类产品相比，有明显的价格优势。据卫龙方面透露，在2022年调价后，公司未再对旗下产品涨价。

在618、双11等多个电商促销活动中，也可以看到卫龙美味积极的身影。

卫龙美味的营收来自于涨价吗？当然不是。从营销、品牌、渠道等多角度来看，业绩增长的背后是对市场的认知，对战略的判断。

在全球经济疲软的当下，休闲零食行业有了更多的机会。卫龙美味指出，休闲食品行业企业带来了更多结构性的机会，尤其是O2O、内容电商、零食量贩店、仓储会员店等新兴渠道正在加速驱动着行业的重塑进程。

面对机遇挑战并存的未来，卫龙美味称，将继续坚持“多品类、大单品”的产品策略，加强品类、产品创新，持续推出满足消费者需求和喜好的产品组合。

根据艾媒咨询最新发布的《2023年中国辣条食品行业创新及消费需求洞察报告》，2022年，中国辣条食品市场规模为517亿元，到2026年这个数据有希望达到927亿元，接近翻倍。如果考虑整个辣味休食行业，市场规模还要大得多。

一个成长中的行业，一家成长行业中的龙头企业正在质疑与修正中前行，这也是卫龙最积极的变化。

这一变化开始于2022年。当年12月，卫龙用一根辣条终于叩开港交所的大门，成功摘得“辣条第一股”的称号。

这是2024年的当下。卫龙美味正在多渠道发力，用辣条、魔芋、海带等辣味产品矩阵叩响千家万户的大门。CPE、高瓴等投资方或者是早已洞察到卫龙的长期价值，如此看来还是非常有眼光的，未来投资回报可期。