经济观察网 记者 田进 8月31日，在由中欧国际工商学院在京举办的“打开银发经济想象空间”主题论坛上，清华五道口养老金融50人论坛秘书长董克用表示，中国总人口已经开始减少，且趋势不可逆转，65岁及以上人口所占比重在未来30年中加速上升，将达到35%左右。中国人口老龄化不是面临“高峰”，而是“高原”，老年人口高占比将一直持续到本世纪末。养老金融的提出就是为了应对人口老龄化带来的挑战。

国家统计局数据显示，截至2023年，中国65岁及以上人口2.17亿人，占全国人口的15.4%。政策层面，2023年10月，中央金融工作会议首次提出要做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融“五篇大文章”；2024年初，“五篇大文章”首次被写入政府工作报告。

董克用介绍，中国人口老龄化对养老金制度和养老金融体系提出挑战，因为随着人口老龄化，将催生大量经济需求与服务需求。

经济需求方面，董克用介绍，国际上的研究显示，退休收入替代率将很大程度上影响一般工薪劳动者的退休生活质量。退休收入替代率即人们在退休后所能获得的退休收入与退休前薪酬的比值，退休后收入则主要包括养老金和其他较为稳定的收入。“多位国际学者的研究显示，退休收入替代率在60%以上才能保持退休后的生活水平不下降。如果低于40%，则只能保基本生活。”

今年3月底，中国社会科学院世界社保研究中心主任郑秉文在接受经济观察网采访时表示，因老龄化程度不断加深，职工养老保险替代率（职工养老金与退休前工资之比）下降的压力非常大。目前，国内职工养老保险替代率约为40%，5年前约为44%，15年前约为50%。年轻人应该早一点着手准备养老，而且越早越好。同时，退休收入来源的多元化更有利于当代青年人在退休后过一个比较体面的生活。

服务需求方面，董克用介绍，不同年龄段人群的生活需求不一样。同时收入不同，需求也存在差异。例如，80岁以上人群，通常需要长期照顾服务、专业护理服务、医疗救治服务等。

在这样的背景下，养老金融成为应对人口老龄化的关键路径。

谈及中国养老金融的逻辑框架，董克用介绍，养老金融是围绕社会成员的各种养老需求所进行的金融活动的总和，总体上包括养老金金融、养老服务金融以及养老产业金融三部分，未来中国养老金融的发展也需要从这三方面出发。

董克用介绍，养老金金融包括养老金制度安排和养老金资产管理。养老金制度安排上，在世界范围内，多支柱养老金模式已经成为主流发展趋势，即通过政府、单位、个人和家庭等多方责任共担机制建立起多支柱、可持续的养老金制度体系，以应对人口老龄化挑战；养老金资产管理上，养老金制度一般采取现收现付制或基金积累制，一定时期内会形成基金积累，特别是在基金积累制下的基金结余长达几十年，面临保值需求，需要通过市场化投资运营实现保值增值。

在养老产业金融方面，董克用表示，未来需要畅通多元化养老产业投融资渠道，包括多层次资本市场的助力、政策性产业引导基金以及多渠道聚合社会资本。“2013年中国迎来了养老产业元年，历经十年发展，虽然存在一些问题，但总体发展前景还是非常光明。越来越多老人的需求在提升，国家政策层面也在大力扶持，因此养老产业一定会有非常大的发展机遇，养老金融也一定能够发挥它应有的作用。”

据了解，中欧国际工商学院在三十周年校庆之际特别策划推出“我们的生命必答题”系列活动，聚焦产业发展、医学救疗、养老照护、观念认知等课题，寻求增进老龄社会福祉的多维方案，“打开银发经济想象空间”主题论坛为其中的首场活动。

（附图：董克用）