美国通胀持续回落，整体和核心指标涨幅全线低于预期，对于正在寻找降息佐证的美联储官员来说是一个“惊喜”。

6月12日周三，美国劳工统计局公布的数据显示，美国5月CPI同比增长3.3%，较前值和预期值3.4%小幅下降；5月CPI环比增长0%，低于预期0.1%，也较前值明显放缓，为2022年7月以来最低水平。其中，能源仍是拖累CPI环比上涨的最大因素。

剔除食品和能源成本后的5月核心CPI同比增长3.4%，低于预期3.5%，也低于前值3.6%，为三年多以来的最低水平；5月核心CPI环比增速从4月份的0.3%下降至约0.2%（实际值为0.16%），弱于预期的0.3%。

美联储关注的超级核心通胀也有所降温，环比下跌0.05%，为自2021年9月以来的首次下跌，由运输服务成本下跌带动，但同比水平仍高于5.0%

数据发布后，交易员们重新完全消化了美联储11月降息的可能性，并预计年内会有两次25个基点的降息行动，交易员还将9月降息的概率上调至72%。

能源通胀回落、住房价格增速下降、核心服务通胀环比明显放缓

分部门看，住房成本上涨仍是通胀下行的最大阻力，能源价格加速下滑推动通胀放缓：

能源指数本月下跌2%，汽油指数下跌3.6%，燃油指数下降0.4%。

住房成本是服务业中最大的类别，连续第四个月上涨0.4%，交通服务继前月上涨0.9%之后，5月下降0.5%；

新车指数环比下降0.5%，二手车指数扭转跌势，医疗护理商品价格大幅上涨1.4%。

值得一提的是，核心服务通胀环比明显放缓，除住房和能源外的服务价格与4月份基本持平，为2021年9月以来最低水平。

占CPI权重较大的住房通胀放缓，环比上涨了0.4%。其中，住房通胀率同比下降5.41%，为 2022年4月以来的最低水平；租金通胀同比下降5.30%，为 2022年5 月以来的最低水平。

整体来看，延续服务通胀顽固、商品通胀放缓的趋势，服务业通胀仍停留在5%以上，而商品通胀则处于2004年1月以来的最低水平。

美联储9月降息预期升温

投资公司AmeriVet Securities美国利率交易和策略主管Gregory Faranello表：

5月CPI报告是一份“非常好的通胀数据”，预计这种趋势将持续下去。今天的美联储会议应该会看到官员们“朝着2024年两次降息的方向迈进”，而从现在开始的更疲软的CPI数据将使9月份的降息预期继续升温。

分析师Cameron Crise指出：

CPI数据给债券多头和美联储带来了期待已久的下行惊喜。总体和核心CPI均比预期低0.1%，考虑到实际指数与预测值的差距，这一误差看起来是合理的。

实际上，核心指数的涨幅为0.16%，经四舍五入后几乎只上升了0.1%。除住房外的超级核心服务业下降了0.04%，这是自2021年9月以来首次出现负增长。这使2024年的两次降息成为可能，并为市场在2025年定价更多降息打开了大门。

Edward Jones高级投资策略师Mona Mahajan认为，美联储还需等待2-3次的疲软数据才会降息：

这对美联储来说可以重置计划。在他们获得真正开始发出降息信号所需的信心之前，他们仍然希望看到可能有两到三次的数据朝着正确的方向前进。我们仍在等待住房和租金大幅下降，也在关注劳动力市场和工资增长的降温。

该报告是在美联储FOMC决议公布前几个小时发布，人们普遍预计美联储官员将连续第七次将利率维持在20年高位，同时将发布最新“点阵图”和季度经济预测。

美联储官员仍可以根据CPI数据情况调整季度经济预测，美联储主席鲍威尔表示，在会议期间发布重要数据时调整，这种情况以前也发生过。

查看原图 73K