《金证研》南方资本中心-财报解读 三友/作者 南枝/风控

作为资本市场的新政纲要，新“国九条”为公募基金行业高质量发展制定了行动指南，提出要完善适配长期投资的基础制度，构建支持“长钱长投”的政策体系。而近年来，“基金赚钱基民不赚钱”、“跟风明星基金经理”、“抱团炒作”等问题也逐渐暴露出来。

然而，在监管强调明确了要坚决抵制“例外论”、“精英论”和“特殊论”等错误观念的背景下，作为诺安基金管理有限公司（以下简称“诺安基金”）打造的原“新生代”基金经理曲泉儒现无在管产品。而曲泉儒管理过的基金中存在多只基金业绩下滑、规模“迷你”、申购份额下降等情况。

一、曾任5只基金的基金经理时间不足2年，2022年在管基金普遍业绩不佳

2024年3月15日，中国证监会发布《关于加强证券公司和公募基金监管加快推进建设一流投资银行和投资机构的意见（试行）》提出，摒弃明星基金经理现象，强化“平台型、团队制、一体化、多策略”投研体系建设。

而在经历打造流量式投资的反噬后，基金行业背后的“沉疴”或也随之暴露。

公开信息显示，曲泉儒与蔡嵩松一样同为诺安基金原旗下基金经理。曲泉儒，硕士，具有基金从业资格,曾任远策投资管理有限公司研究员、长盛基金管理有限公司投资经理。2016年，曲泉儒加入诺安基金。

据诺安基金官方微信公众平台信息，曲泉儒系“新生代”基金经理，也是价值投资坚定的践行者，坚持“价值+逆向”投资。曲泉儒认为，价值投资的本质是基于“业绩和估值匹配”，价值回报来源于业绩的持续增长，着眼于在瞬息万变的市场中成为那个投资长跑的胜出者。

而从曲泉儒代表作——诺安新动力灵活配置混合型证券投资基金（以下简称“诺安新动力灵活配置混合A”来看，其管理的一年多时间里交出了一份不错的业绩。从2019年4月19日开始接管诺安新动力灵活配置混合A，彼时与张堃一起管理，2020年4月30日至2022年10月14日，曲泉儒单独管理该基金。截至2021年12月31日，曲泉儒的任职回报已经突破了100%，达到115%，同期业绩比较基准仅为19.31%。

然而，2022年，诺安新动力灵活配置混合A的“高光”并未维持。数据显示，诺安新动力灵活配置混合A在2022年内的收益率为-7.02%，在2023年内的收益率为-12.2%。

从曲泉儒管理的其他基金上看，名下其余4只基金的业绩也在2022年内出现下滑。

据东方财富Choice数据，2021年3月2日至2022年10月14日，曲泉儒系诺安平衡证券投资基金（以下简称“诺安平衡混合”）的基金经理。2021年4月22日至2022年10月14日，曲泉儒与其他基金经理一共管理诺安双利债券型发起式证券投资基金（以下简称“诺安双利债券发起”）。2021年4月22日至2022年10月14日，曲泉儒与其他基金经理一同管理诺安鼎利混合型证券投资基金（以下简称“诺安鼎利混合A”）。2021年11月13日至2022年7月22日，曲泉儒单独管理诺安汇利灵活配置混合型证券投资基金（以下简称“诺安汇利混合A”），2022年7月23日至2022年10月14日与王海畅共同管理该基金。

2022年，诺安平衡混合年内跌幅为7.52%；诺安双利债券发起年内下跌4.14%；诺安鼎利混合A年内下跌了1.26%；诺安汇利混合A的年内跌幅达15.51%。

也就是说，尽管曲泉儒管理的基金在过去有过亮眼的业绩，但其在2022年所管理的基金业绩普遍出现下滑，并于2022年10月15日不再担任在管基金的基金经理。

二、“迷你基”管理规模缩小，申购份额呈下降趋势

2022年，曲泉儒在管的多只基金除了业绩不佳以外，还存在规模小、申购份额下降的情况。

上述提及，自2021年4月22日起，曲泉儒与谢志华共同出任诺安鼎利混合A基金经理，2022年10月15日，曲泉儒离任诺安鼎利混合A的基金经理。

据东方财富Choice数据，截至2021年三季度末，诺安鼎利混合A的资产净值为270.74万元，截至2022年三季度末资产净值为224.52万元，同比下滑-17.07%。

此外，2021年三季度至2022年三季度，诺安鼎利混合A每季度申购份额分别为295,283.41份、52,844.16份、566,131.77份、149,708.11份、20,680.06份。

不难看出，曲泉儒任职诺安鼎利混合A的基金经理期间内，诺安鼎利混合A的申购份额自2022年第二季度出现下滑，且2022年三季度末的申购份额不足上一年同期的一成。

此外，曲泉儒于2021年11月13日接手的诺安汇利混合A也同样面临规模下滑的情形。

据东方财富Choice数据，截至2021年4季度末，诺安汇利混合A的基金规模为780.53万元，截至2022年4季度末，诺安汇利混合A的基金规模为433.19万元。

2021年三季度至2022年二季度，诺安汇利混合A每季度基金申购份额分别为1,242,007.77份、610,008.8份、523,806.86份、221,343.99份。

简言之，诺安基金原“新生代”基金经理曲泉儒管理的基金规模除了任期内出现业绩下滑的情形，还存在管理“迷你基”以及申购份额下降等情况。而曲泉儒现无在管产品，其“新生代”传奇或难延续。